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又一类长钱顺应长期投资 、长期考核趋势而出现新举措 。
6月13日，人力资源和社会保障部公布2025年一季度全国企业年金数据 。截至一季度末 ，企业年金积累基金规模3.73万亿元 ，投资资产净值3.70万亿元，近三年累计收益率为7.46%。
（来源：人社部官网）
与往年不同 ，今年公布的投资收益率并非当期和当年 ，而是“近三年累计收益率” 。
多位受访业界人士认为，此举顺应养老金长期投资长期考核的趋势 。公布的收益率指标是市场主体参考和对标的指标 ，公布三年收益率有利于引导年金管理机构长周期投资 ，引导委托人注重长期收益。
首次按“近三年累计收益率 ”公布业绩
数据显示，截至一季度末 ，企业年金基金建立企业数为16.82万家 ，参加职工3290.81万人，积累基金规模3.73万亿元；投资资产净值3.70万亿元 ，建立组合数5892个 ，近三年累计收益率为7.46% 。同时，22家投管人组合收益，同样为近三年累计收益率口径 。
这是企业年金基金首次按“近三年累计收益率 ”公布投资业绩。近三年累计收益率采用时间加权法计算 ，时间区间为2022年4月1日—2025年3月31日 ，即该指标非年化收益率 。
此前公布数据时投资业绩均为当期和当年累计 。例如，2024年前三季度数据显示：本季度投资收益为533.24亿元 、本季度加权平均收益率为1.56% ，本年以来累计收益1153.89亿元、本年以来加权平均收益率为3.56%。
对于一季度公布的“近三年累计收益率7.46%” ，一位业界人士向券商中国记者表示，综合考虑过去三年的资本市场表现 、企业年金基金绝大部分是固收类组合等情况 ，这一业绩表现很稳健 。
从此前三年完整年度数据看 ，2024年度数据显示，企业年金基金当年投资收益为1563.23亿元 ，当年加权平均收益率为4.77%；2023年度加权平均收益率为1.21% ，2022年为-1.83% 。
长钱为何难长投？
拉长时间维度看，作为企业职工的养老钱和中长期资金 ，企业年金基金长期业绩表现相对稳定。自2007年以来 ，截至2024年，企业年金的年平均收益率达到6.17%。其间，大部分年份都为正收益 ，只有2008年 、2011年、2022年3个年度收益为负 ，最低为-1.83%，负收益幅度也较小 ，表现出较好的抗跌能力和回撤小的特性 。
业界人士认为 ，企业年金基金的投资收益率之所以相对稳定，市场化委托和投资管理起到了重要作用 。企业年金有四大业务 ，包括受托管理 、账户管理 、托管以及投资管理 ，目前分别有12个受托管理人，18个账户管理人 ，10个托管人 ，22个投资管理人。
不过，长期以来 ，企业年金并非真正意义上的长钱长投 。
一位投管机构人士介绍 ，企业年金基金的资金虽然是长期的，但实践中难以实现长期投资，主要原因在于企业年金委托人通常要按季度进行考核 。投资管理人都希望能把企业年金考核期变长 ，但目前的难点在于 ，企业内部负责人年金委托工作的人员也面临考核。如果一个季度所在企业的年金表现排名偏后，企业的相关负责人就会有一定压力甚至是合规性质疑——为什么要把企业年金委托给投资业绩差的机构管理？
业界人士表示 ，与全国社保基金不同 ，人社部没有对企业年金基金的考核权，而只能引导和鼓励长期考核 。
引导长期投资+长期考核
对于人社部按“近三年累计收益率”公布业绩 ，受访的多位管理机构人士均表示支持和欢迎 。
“顺应养老金长期投资长期考核的趋势。 ”一位企业年金投管机构高管向券商中国记者表示 ，考核肯定还是企业委托人自己做，但对标的投资收益率数据只有三年期的了 ，这有引导作用 。“鼓励、引导年金管理机构长周期投资 ，引导委托人注重长期收益 。 ”
一位养老险公司资深人士向记者表示，人社部公布企业年金长期收益 ，既可以引导各界关注长期收益 ，也可以引导更加理性看待短期波动，扭转过去过分关注短期波动的情况，降低短期波动带来的焦虑和干扰 ，有助于相关方更理性决策。
目前 ，各方在推动各类中长期资金实现长期投资，其中一个维度的举措即拉长考核周期 。
今年1月在国新办新闻发布会上 ，证监会主席吴清介绍 ，六部委印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》进一步提出公募基金 、国有商业保险公司 、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重 ，细化明确全国社保基金五年以上长周期考核安排 。从境内外实践经验来看 ，这也有利于改善各类中长期资金投资回报，实现共赢。
人社部副部长李忠提到 ，在推动社保基金市场化投资运营过程中 ，安全性始终是第一位的考量。下一步，将在确保基金安全的前提下 ，按照规范 、稳健 、专业化、市场化运作的原则 ，更加注重基金中长期收益，健全长周期考核机制，持续完善全国社会保障基金、基本养老保险基金 、企业（职业）年金基金投资政策 ，健全投资监管体系 ，推动基金取得稳健投资收益 。
责编：杨喻程
排版：王璐璐
校对：彭其华
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