原标题：一边要求董明珠还钱 ，一边“夜总会 ”
，这家险企“事儿
”真多

　　来源：金融八卦女频道

　　作者：乌彦祖假正经

　　董明珠的新能源汽车梦，又遭一记重锤
。

　　6月16日 ，格力钛发布声明称
，全资子公司珠海广通汽车有限公司100%股权，价值18.06亿元 ，被法院冻结。

　　案件源于2015年12月
，格力钛前身银隆的原实控人魏银仓，盗用公章与阳光人寿保险股份有限公司签署增资对赌协议担保 。对赌没成 ，以前签合同的人要么“出去了”要么“进去了 ”
，格力钛也不想背锅，阳光保险只能寻求法律解决
。

　　站在上帝视角 ，格力钛这事儿，格力和董明珠其实都“陷进去”了。阳光保险“入坑
”更早
，在格力接手过程中，有几次“脱身”的机会 ，但没成功 。

　　关键除了这个坑
，阳光保险还有很多坑要“填 ”
。

　　1．

　　/入“坑
”9年爬不上来，

　　“逼宫”董明珠还钱？/

　　格力钛前身叫“珠海银隆新能源 ” ，魏银仓于2009年成立。收购美国一家公司的钛酸锂电池技术后
，迅速建立了珠海广通汽车，石家庄中博汽车等子公司生产新能源汽车 。

　　2015年前后 ，新能源领域利好频出
，补贴大大的
。尽管钛酸锂在续航方面差了点，但由于安全性系数高 ，资本也哐哐往里投钱。

　　这时候
，阳光保险就出手了 。2015年6月，阳光保险投过一轮了 ，12月，再向银隆增资10亿
，但签了“对赌协议
”。如果银隆业绩不达标，阳光保险有权要求“银隆新能源
、银隆集团、魏银仓”补偿本金10亿 ，外加1.5亿利息
。

　　后面的故事大家耳熟能详了 。2016年
，董明珠想让格力拿出130亿全资收购银隆，阳光保险第一次“抽身 ”的机会来了 ，结果格力的股东把提议给否了 。

　　董明珠一气之下
，联合王健林 、刘强东等增资30亿入股“珠海银隆
”，并在次年自掏腰包 ，拿出23.4亿元获得了公司17.46%的股权
。

　　怎么那么寸
，董明珠“攒局”入股后不久，补贴政策开始减少 ，银隆主打的钛酸锂也在竞争中败了下来
，订单下滑，资金链紧张 ，连2018年的上市辅导也终止了。

　　紧接着银隆又爆了更大的雷 。2018年，创始人魏银仓
、原总经理孙国华涉嫌侵占公司财产
，被银隆给告了
。不过这时，魏银仓“跑到 ”美国去了 ，孙国华最后“进去
”了。阳光保险想脱身
，就得寄希望于董明珠和格力了 。

　　2021年格力电器通过司法拍卖的方式，以18.28亿元的价格拿下了格力钛30.47%的股权
。加上董明珠的股份 ，格力系“实控”银隆
，并改名“格力钛 ”。

　　不过，格力入主也没有改变经营现状 。2021年格力钛亏损4.17亿 ，2022年亏损14.4亿
，2024年上半年就亏了19亿
。于是2024年格力财报中，格力钛就“消失”在主营业务栏目中 ，文中也不在提到锂电池等字眼。

　　阳光保险还在期待格力能把自己手中的股份给收购了 。因为2023年12月
，格力电器曾表示，未来12个月打算收购格力钛剩余27.53%的股权 ，达成全资持有。

　　随着格力钛业绩持续亏损，格力干脆不提收购的事了
。目前
，阳光保险仍持有格力钛11.60%的股权，是仅次于格力集团和董明珠的第三大股东。

　　于是阳光保险就把“对赌协议
”给拿出来说事 ，格力钛签了担保
，也要还钱 。但格力钛说了，协议是魏银仓盗取公章签的合同 ，有问题找他去
。

　　“既然我不好过
，大家也都别好过”，阳光保险就把格力钛子公司珠海广通股权给冻结了。阳光保险的意图很明显 ，要想搞好格力钛
，申请解冻，董明珠就要“还钱 ” ，要是放弃格力钛了
，那也没办法，大家一起“沉沦
”吧 。

　　现在压力给到董明珠了 ，格力钛本身不赚钱，再出钱收购股份
，亏上加亏，不给吧 ，官司还得继续
。

　　其实
，论糟心事，除了“要账” ，阳光保险不比董明珠少。

　　2．

　　/100 元保费仅赚 3 毛
，

　　54亿利润竟是股市“赌 ”出来的？/

　　财报显示，2024年阳光保险全年总保费收入1283.8亿元 ，同比增长8.0%；实现保险服务收入640.0亿元
，同比增长6.9%；实现归属于母公司股东的净利润54.5亿元，同比增长45.8% 。

　　完美的财报有没有？事实真的如此吗？

　　阳光保险主要分为财险、寿险 、新业务三大块
。

　　阳光财险2024年原保险保费收入478.2亿元 ，同比增长8.1%
，承保综合成本率99.7%。也就是说，阳光保险每收取100元的保费 ，需要支出99.7元用于赔付
、运营等费用，利润仅有0.3元 。

　　寿险这块
，2024年阳光寿险总保费收入804.5亿元，同比增长7.8% ，另外
，新业务价值51.5亿元，同比增长43.3%
。

　　但根据媒体报道阳光寿险中大部分的业务来自银行代销 ，但每卖1单银保产品
，就要向银行支付高达4.5%的佣金，公司赚不了多少钱。新业务的51.5亿 ，是靠“短期理财险
”冲量
，也不是长久之计 。

　　那为什么年报里“同比增长”的比例都能超过7%以上，还有54.5亿净利润哪里来的？

　　之所以能在“同比增长 ”里有好看的数字 ，是因为阳光保险2023年表现太差了
，2024年数字才显得好看。

　　阳光保险的利润大多来自投资
。2024年，阳光保险实现总投资收益198.5亿元 ，同比增长35.8%；综合投资收益297.8亿元，同比增长111.6%。原因也很好解释
，2024年股市来了一波“924行情
”，反映在财报上自然好看 。

　　而且2025年上半年 ，投资收益还会继续给阳光保险“撑门面”
，因为其股票投资中，大部分来自高股息银行股和地产债
。银行股这半年表现还是可以的 ，所以财报还会有良好表现。

　　不过
，有券商分析师对阳光保险投资方式提出质疑：

“这种投资像是赌政策救市，一旦股市回调 ，这些纸面财富可能蒸发 。 ”

　　业务靠投资撑着
，但主业没做好的舆论环境可没有支撑
。

　　黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】显示，仅用“阳光保险
”搜索出的投诉就高达5900多件。用户控诉的关键词包括：捆绑销售（车险搭售健康险）、年利率超30% 、暴力催收．．．．．．

　　不仅在投诉平台 ，阳光保险2025年上半年还上了好多次监管罚单和热搜榜单 。

　　据统计
，2025年上半年，阳光保险集团旗下阳光财险和阳光人寿已合计收到近30张罚单 ，总罚款金额突破500万元
。整个2024年，阳光保险被罚没得金额也有900多万。被罚款的理由五花八门
，有虚构业务套取费用，有数据造假 ，有拒不履行赔偿义务被告到银保监会．．．．．．

　　举两个例子 。

　　2025年4月
，阳光财险原许昌信保部经理何庭含因骗贷7623万元被判15年
。这个持续6年的骗局，竟靠伪造公章
、虚假解押等低级手段完成 ，且未被内部审计发现。更尴尬的是
，案发前一年，何庭含还因“业绩突出”获得晋升 。

　　2025年3月 ，广东监管局对阳光财险广州分公司等4家机构开出140万元罚单
，涉及虚构中介业务、虚假理赔 、违规返佣等10余项问题。算下来，每家机构被罚35万元 ，这可相当于他们年利润的十分之一
。

　　2025年一季度
，全国保险机构被罚1.08亿元，阳光保险以超5%的罚单数量位居险企前列。

　　阳光保险曾因发展快被冠以“阳光速度 ”的民营险企 ，如今正深陷合规危机、业绩困境与信任崩塌的多重漩涡 。公司喜欢“半夜开会”的创始人得好好管管了
。

　　3．

　　/上市业绩翻脸
、董事长“夜总会
”，

　　就靠董明珠还钱“续命”？/

　　4月
，#阳光保险董事长拉员工开会到凌晨# 冲上热搜。说的是阳光保险62岁创始人张维功召开部分员工座谈会，凌晨两点仍然意犹未尽 。讽刺的是 ，这次会议的主要议题是“高效和科学管理 ”
。

　　有网友还爆料
，阳光保险内部被称为“夜总会
”，夜里总开会的意思 ，员工常年加班
，却没有加班费，普通员工还要倒贴打车费。

　　这事因为触发了打工人的逆鳞 ，当时讨论度相当高
，言辞激烈者甚多，八妹找了几个比较温和的评论：

“凌晨两点脑袋都晕了吧 ，能想出什么好方案？”

“意犹未尽？是领导自我感动
，员工生不如死吧！ ”

“全社会反内卷，你们却高调卷到凌晨？
”

“座谈会不能白天开？或先收邮件再讨论？非要表演‘殚精竭虑’？”

“靠透支健康换增长的时代过去了！我们拒绝当电池！ ”

　　阳光保险创始人张维功1963年出生于山东潍坊 ，毕业后一直从事保险工作 。他早期在央企中国人保工作，后调到中国保监会
，40岁时，张维功已经成为当时中国保监会系统中最年轻的正厅级干部
。

　　2004年 ，保监会放开中资成立保险公司
，张维功毅然辞职，“下海
”创立阳光保险。当年新批的18家中资保险公司中包括7家财产险 ，阳光保险就位列其中 。

　　张维功是出了名的“拼命三郎”
，有报道说他没有周末和节假日概念，每天工作15小时以上 ，下属经常半夜收到他的消息
。

　　因为经历、资历和拼命态度
，早期阳光保险取得很多“大客户 ”。阳光保险成立两年实现盈利，创造了新设产险公司实现盈利时间最短的历史纪录 。

　　2022年 ，阳光保险登陆港交所
，并跻身国内前十大保险集团。

　　谁知，上市后 ，业绩就“翻脸
”了
。

　　财报显示，2022年阳光保险实现归母净利润48.81亿元
，同比下降23.61%，这是2019年以来公司利润首次实现负增长。阳光保险的归母净利润由2021年的58.83亿元下降到2023年的37.38亿 ，年复合增速-20.29% 。

　　2024年尽管通过投资获利
，净利润回升到54.5亿，但较上市前2020年到2021年的水平仍有差距
。而且同行衬托下 ，更不好了
，同期中国太保 、新华保险等同类企业净利润创五年新高。

　　阳光保险还没有发布2025年一季度报，保险行业一直有“开门红”的说法 ，根据公告
，2025年1月份，公司的财险
、寿险较2024年同期是下降的状态 。

　　此外 ，阳光保险管理层也在不断震荡
。

　　2025年3月
，阳光保险的“元老 ”赵宗仁、王永文突然辞任。赵宗仁在内部管理风控，网上有说他们离职是“为业绩不好背锅” ，还有说是“内斗的失败者
” 。有意思的是，接任赵宗仁管风控的王霄鹏
，上任首月就因“数据造假”被罚
。

　　保险公司中，总精算师是个非常重要的人物。上个月 ，阳光财险总精算师一职发生更替
，由拥有近二十年行业经验的冯雪隐接棒，她上任的首要任务是优化“产品精算与风险定价 ” 。

　　至于最后谁被“精算
” ，大家心里有数
。

　　问题不又来了吗？赔付少了
，消费者又投诉，舆论环境又不好 ，董事长又要半夜开会．．．．．．

　　看起来
，阳光保险当下还有很多事情要做，最好先从董明珠手中要回来钱。当然 ，不会太容易
，董大姐也在新能源这块也挺难的 。