7月2日 ，Moneta Markets亿汇分析称
，BP成为“世纪石油并购案 ”潜在主角的市场传闻不断升温，背后原因不仅在于其股价长期跑输同行、战略反复 ，更在于投资者对其未来发展的信心严重不足
。尽管Shell近日明确表示短期内无意发起收购
，但并未完全关上未来可能并购的大门。

　　据Moneta Markets亿汇了解，今年以来市场关于Shell收购BP的传闻愈发密集 。这一并购若成行 ，将成为自1999年埃克森与美孚合并以来最大的一起石油行业并购案。分析认为，BP近年来的战略摇摆
、高负债以及管理层动荡
，使其在能源巨头中处于相对弱势位置
。

　　从2020年起，前CEO Bernard Looney提出的“绿色转型
”战略主张减少油气业务 ，加码可再生能源投资
，试图将BP从传统油气巨头转型为综合能源企业。但该战略未能赢得资本市场的信任 。投资者对新能源低回报、前景不明感到担忧，对BP削减利润最丰厚的油气业务尤感不满
。

　　而后在2022年能源危机中 ，市场重回“能源安全”与“成本可负担性 ”的主题
，BP又再度强调传统能源业务的重要性。直到2023年9月，Looney因个人问题突然辞职 ，再度为市场投下不确定性阴影 。

　　Moneta Markets亿汇分析认为
，现任CEO Auchincloss于2024年正式上任后，宣布进行重大战略重置 ，重新聚焦油气主业
，并削减新能源投资
。此举虽旨在提振盈利 、回应股东压力，但收效甚微。

　　今年初 ，美国激进对冲基金Elliott入股BP，持股接近5%
，并敦促BP削减债务
、加强回馈股东，引发市场对BP面临潜在“股东施压下的出售
”猜测 。

　　然而 ，由于2025年第二季度布伦特原油价格下跌至60美元/桶区间
，再度打击BP业绩与股价
。BP第一季度业绩为“大型油企中最弱”，现金流下降、净债务上升 、回购规模也从17.5亿美元减至7.5亿美元 ，进一步引发市场对其独立发展的质疑
，也推高了并购预期。

　　据Moneta Markets亿汇跟踪，6月底 ，《华尔街日报》报道Shell正考虑收购BP
，次日Shell迅速发表声明称：“目前未在主动考虑提出收购建议，也未与BP展开任何相关接触 。 ”根据英国并购法规 ，这意味着Shell在未来6个月内不得主动提出收购
。但值得注意的是
，Shell在声明中留下了“例外条款
”——若未来出现“重大情势变化”或有第三方提出正式要约，Shell仍有可能重启并购。

　　这被解读为“策略性否认 ”：短期内不进行收购以避免市场炒作 ，但并不排除未来可能 。AJ Bell的分析师Dan Coatsworth认为，市场传闻之所以反复出现
，可能意味着确有一定基础，不论是Shell还是其他能源巨头 ，都有意在适当时机收购BP。

　　Moneta Markets亿汇同时分析认为
，尽管并购逻辑在商业层面存在合理性，如资源整合
、成本协同、市场份额提升等 ，但潜在挑战亦不容小觑：

　　?监管审查复杂性高：BP业务遍布全球
，任何并购需在英国 、欧盟
、美国及多国获得反垄断与外资审查批准，难度极大
。

　　?债务水平高于同行：BP的负债率远高于Shell等竞争对手 ，并购后需整合负债结构、处理潜在资产剥离
，才能顺利获得监管绿灯。

　　?市场整合不确定性强：油气价格仍具波动性，资产估值不稳 ，也将影响收购时点的判断与定价逻辑 。

　　Moneta Markets亿汇认为
，BP目前处于多重压力之下：战略摇摆 、业绩不佳
、投资者信任危机、竞争对手突起
。这一切都使其在超级能源巨头中成为“并购猎物”的现实目标。尽管Shell当前否认收购计划，但在未来油价回升 、监管环境明朗化或其他竞争者率先出手的情况下 ，不排除Shell或美企巨头重新考虑收购BP 。

　　在全球能源格局重构与能源安全话题持续升温的背景下，油气巨头之间的资本博弈将愈加频繁
。Moneta Markets亿汇建议投资者密切关注BP的股东动向、油价波动以及Shell等竞争者的战略部署
，这将决定未来并购浪潮的真正走向。