华尔街见闻

　　野村称，多项民调显示日本执政联盟失去参议院多数席位的可能性正显著增大
，若败选或导致石破茂首相辞职
、美日贸易谈判停滞并面临25%的关税风险 。市场预期日本潜在新政府可能转向更宽松的财政政策，日本央行加息步伐或推迟 ，导致日元贬值
，但对股市的影响分化
。

　　一场可能重塑日本政治格局的选举正在逼近。

　　据追风交易台消息，野村证券7月14日发布的研究报告显示 ，距离日本参议院选举仅剩一周
，执政联盟失去多数席位的可能性正在日益增加 。多项民调显示，执政联盟预期获得的席位数呈下降趋势 ，这一结果可能导致石破茂首相辞职、美日贸易谈判暂停 、加息预期减弱
，并对日本股市和货币政策产生重大影响
。

　　执政联盟选情告急，民调数据正在持续恶化。根据日媒《每日新闻》和JNN在7月12-13日进行的在线调查 ，执政联盟（自民党加公明党）预计将赢得31-55个席位
，而维持参议院多数席位需要50席 。

　　更令人担忧的是席位预测的下降趋势
。据野村证券报告，日媒《Aera》6月30日版预测执政联盟将获得54-58席 ，《文艺春秋》7月3日版将预测降至46席，而Senkyo Dot Com截至7月10日的预测为41-53席
，显示执政联盟的预期席位数随时间推移明显下滑。

　　首相辞职与谈判停摆可能性增加

　　野村证券在报告中指出，如果执政联盟保住了多数席位（≥50席） ，石破茂政权将得以延续
，日美贸易谈判将按计划推进至8月1日截止期限 。但此情景可能加速日本央行加息步伐，推动日元升值并压制股市
。

　　但如果执政联盟获得少于50个席位从而失去参议院多数地位 ，石破茂政府很可能会辞职。任何辞职意向的表态都可能使至关重要的美日贸易谈判急刹车
，使得在8月1日截止日期前完成谈判变得几乎不可能 。

　　报告警告，美国可能将其对日本进口商品的所谓“对等关税”税率从10%提高到25% ，而股市参与者很可能对此做出负面反应。这一关税上调将直接冲击日本出口企业的盈利能力
。

　　据央视新闻
，美东时间7月7日周一，特朗普在社交媒体平台上发布了致日本首相石破茂的信件 ，表示美国将自2025年8月1日起对所有日本产品征收25%的关税。而这一关税税率比最初宣布的24%还高出一个百分点 。

　　若逝去多数席位：潜在“新政府 ”财政政策转向宽松

　　若政权更迭
，野村预判即使执政联盟失去参议院多数席位，自民党和公明党仍可能继续执政 ，因为在首相提名中下议院拥有优先权，而执政联盟在下议院仍是最大政治阵营
。

　　据《产经新闻》和FNN在6月14-15日进行的民意调查
，农林水产大臣小泉进次郎
、前经济安全保障担当大臣高市早苗、前外务大臣河野太郎和官房长官林芳正等被视为自民党总裁的潜在候选人。

　　在财政政策方面，野村证券报告预测潜在新政府将采取更加温和的财政立场 。报告指出 ，去年自民党总裁选举中的大多数候选人都表示财政政策将取决于经济状况
，因此预计财政政策基调将更加宽松
。报告预测可能推出旨在提高家庭可支配收入的政策，包括提高福利和减少社会保险费 ，以及取消临时汽油税率。

　　市场影响：日元贬值 、股市影响分化

　　野村分析认为
，若执政联盟败选，其对股市将产生分化影响 。一方面 ，政治不确定性和美日谈判中断将拖累市场情绪；另一方面
，潜在新政府的财政刺激预期和日本央行加息推迟将为市场带来支撑
。

　　具体而言，日本央行加息时间表将被推后 ，这可能导致日元对美元贬值
，从而利好外需导向板块但对金融股构成压力。野村此前报告中提到，日本央行原计划在确认经济触底后加息 ，但政治变局将增加政策制定的复杂性 。

　　日本选举带来不确定性，当前交易员已经转向做空日元
。

　　华尔街见闻文章写道
，日本即将举行的参议院选举正成为交易员关注的焦点，期权市场出现显著变化 ，美元兑日元看涨期权交易量大幅增加
，在7月11日的时候比看跌期权高出一倍多。分析人士称，美日贸易谈判缺乏进展以及财政担忧正在“恶化市场对日元的情绪
” 。

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