4 、快速稳定，使用这款软件的用户肯定是土豪。安卓定制版 ，苹果定制版 ，一年不闪退 7月14日，央行披露上半年金融数据 。6月作为传统信贷大月 ，单月新增信贷和社融均超出市场预期 ，M1（狭义货币）和M2（广义货币）同比增速也在去年低基数基础上双双回升，释放出居民和企业存款进一步活化的信号 。
不过 ，相比边际改善的企业贷款尤其短贷 ，居民信贷需求仍处于缓慢修复过程中，上半年居民新增贷款仅为1.17万亿元 ，与历史同期相比处于近年来低位。与此同时 ，上半年居民累计新增存款10.77万亿元，规模仅次于2023年同期水平 。以此计算 ，上半年居民部门存贷比仍处于9.21的高位 。
展望下半年 ，受访人士认为，居民存贷比有望随宏观经济修复出现回落。尤其随着从中央到地方的促消费政策陆续落地生效，加上存款利率下行 ，居民储蓄意愿预计有所降温 ，加杠杆意愿逐步回升 。有金融行业人士判断，房贷利率不断走低对缓解个人住房贷款提前还贷还将持续起效 。
企业短贷放量 ，居民信贷半年仅增1.17万亿
从6月信贷数据来看 ，对公贷款“压舱石 ”的作用持续凸显。6月新增人民币贷款2.24万亿元，环比季节性大幅多增1.62万亿元 ，同比多增1100亿元 ，增速7.1%，与5月末持平。
其中 ，企业贷款新增1.77万亿元 ，同比多增1400亿元，占新增贷款比重约79% ，高于去年同期的77% 。企业短期贷款 、中长期贷款分别新增约1.16万亿元、1.01万亿元 ，同比分别多增4900亿元 、400亿元，前者季节性放量超出市场预期 。
6月作为传统大月，信贷增长势头较好有多方面因素支撑。聚焦表现亮眼的企业短期贷款 ，有券商分析师对第一财经表示 ，一方面与部分行业压缩供应链账期有关，另一方面与年中节点冲量有关 ，相对应的是前期高增的票据回落 、短贷增加 。
“年中时点 ，部分企业集中归还产业链上下游货款，结算性资金需求阶段性走升 ，推动短期流动资金贷款投放多增 。同时 ，季末考核时点，部分银行对公短贷冲量支撑信贷读数情况亦有增加。 ”光大证券金融业首席分析师王一峰表示 ，二季度对公短期贷款和表内票据贴现分别同比多增6500亿元和少增6582亿元 ，对公短贷冲量一定程度上对票据形成替代 。
综合来看，上半年企业短期贷款和中长期贷款分别新增4.3万亿元、7.2万亿元 ，合计约11.5万亿元 。相比之下 ，居民信贷需求仍处于缓慢恢复过程中，上半年仅增加1.17万亿元，同比少增2900亿元 ，且主要以经营性贷款为主 ，后者1~6月增加了9239亿元，体现出金融机构持续加强对个体工商户和小微企业主生产经营活动的支持力度。
纵向对比来看 ，今年上半年居民部门信贷增量处于近年来可比同期低位 ，也是继去年上半年之后再度低于2万亿元 。2019年~2021年，居民信贷上半年增量分别为3.76万亿元 、3.56万亿元 、4.58万亿元；2022年~2024年 ，居民信贷上半年增量分别为2.18万亿元、2.8万亿元、1.46万亿元 。在信贷投放前置等影响下 ，除了2020年外，其余年份居民信贷上半年占全年比例均在50%以上 ，其中2023年接近65%。
分结构来看 ，上半年居民贷款新增主要由中长期贷款贡献，短期贷款则小幅减少了3亿元 ，二者同比分别少增100亿元 、2767亿元 。
聚焦6月 ，居民贷款新增5976亿元，同比多增267亿元 。其中，短贷 、中长贷分别新增2621亿元、3353亿元 ，同比多增150亿和151亿元 ，环比5月有边际改善趋势。不过，王一峰认为：“季节性驱动因素较强 ，消费购房需求尚未实质性好转情况下 ，按揭 、消费贷 、信用卡增长动能仍偏弱，经营贷延续同比少增。”
个人住房贷款回温趋势依然是市场关注的焦点 。“二季度以来 ，新房、二手房成交热度有所降温 ，不同层级城市间 、新老项目间交易景气度分化，高线城市转入淡季 。 ”王一峰表示 ，综合考虑早偿与摊还因素 ，二季度按揭贷款新增读数大概率环比回落，预估按揭贷款仍面临负增压力。
不过 ，伴随房贷利率持续磨底 ，房贷压力有望逐步缓解 。今年1~6月，我国新发放个人住房贷款利率约3.1%，比上年同期低约60个基点 。中金公司银行业分析师林英奇表示 ，这有助于按揭早偿减少。
M2-M1剪刀差收窄 ，居民存款半年新增10万亿
贷款投放提速对应存款派生多增 。从货币增速来看，6月新口径下M1增速环比上升2.3个百分点至4.6% ，M2增速环比上升0.4个百分点至8.3% ，二者剪刀差环比5月收窄了1.9个百分点，被视为货币活化程度边际提升的重要信号 。
“M1增速上升主要与存款活化有关 ，6月居民和企业活期存款分别同比多增1.06万亿元 、1.05万亿元。 ”林英奇判断 ，居民存款活化主要与股市表现较好，吸引理财回流存款有关 ，企业存款活化则主要来自出口改善 。另有分析认为 ，政府债券发行资金回流至企业，部分企业投资资金在股市减持套利 ，以及外汇环境变化带来的结汇力量加强等 ，也可能是重要因素 。
对于M2增速稳中有升，王一峰认为，主要系6月政府存款、非银存款向居民 、企业端转移 ，叠加去年同期整顿存款“手工补息”影响下基数偏低 ，一系列因素共同推动了M2增速上行。
数据显示，6月人民币存款新增约3.2万亿元 ，同比多增7500亿元 ，月末增速8.3%，环比5月末上行0.2个百分点 。其中 ，居民和企业存款分别新增2.47万亿元 、1.78万亿元 ，其中活期存款分别新增约2.1万亿元、1.7万亿元，同比多增9926亿元 、9755亿元 。
纵观整个上半年 ，人民币存款增加了17.94万亿元 ，其中，住户存款增加10.77万亿元 ，非金融企业存款增加1.77万亿元 ，财政性存款增加1.25万亿元，非银行业金融机构存款增加2.55万亿元。
居民部门上半年存款增量仅次于2023年上半年的11.91万亿元，也是近年可比同期第三次超过10万亿元 ，与处于同期低位的贷款规模形成对比。以此计算 ，上半年居民部门存贷比达到9.21，环比5月有所回落 ，但仍高于去年同期的6.35 。
2019年以来 ，这一比例从1.81逐步上行，一定程度上反映出居民支出的保守倾向 。不过 ，有资深金融人士分析认为 ，金融数据总体延续“存款强 、信贷弱 ”“短贷强、长贷弱 ”“M1强、M2弱”等特征，也意味着盘活存量 、优化增量是当前及未来的政策重点 ，对信贷质量的关注将更为重要。
从信贷增长角度 ，林英奇认为，7~8月在冲量过后信贷可能有所回落 ，“反内卷 ”也可能对需求产生一定抑制效果 ，后续可能的上行因素来自政策性金融工具落地后对四季度贷款的撬动，以及房地产领域的新增刺激政策 。
多位受访人士认为，宏观环境也是影响存款增长趋势的重要因素 。随着各方面促消费政策持续落地生效 ，加上存款利率仍在下行通道 ，后续还会伴随资管产品收益下行，居民储蓄和支出意愿预计将边际转变 ，从偏保守状态逐步转向增加杠杆。有外资机构人士对第一财经表示 ，从持续增长的储蓄规模来看，国内消费不足并非消费能力不足 ，而是消费意愿不足 ，后续可选消费 、服务型消费还有很大增长空间 。
中金公司一份最新报告认为，M1与M2的同比增速在三季度仍有改善空间 ，M1同比增速的改善幅度可能最大 ，社融增速则可能大体持平 。而进入四季度后，金融数据能否延续改善趋势 ，要取决于政策进一步的发力幅度。
