周五（7月18日），A股全天震荡分化
，创业板指创年内新高后回落，其中光模块（CPO）午后走弱 。受此影响 ，创业板人工智能收盘翻绿
，早间一度涨超2.5%，新易盛、光库科技 、太辰光等纷纷转跌 ，中际旭创则坚挺涨超2%创新高
，市值成功突破2000亿元！AI应用则表现活跃，深信服涨超8% ，拓尔思涨超6%
。

　　热门ETF方面
，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）早盘一度冲高近3%，午后回落明显但场内仍成功收涨0.17% ，收盘价继续新高。单日成交额达3.52亿元
，单周成交额累计超17亿元创上市以来新高 。

　　本周受算力业绩利好催化，以及英伟达不断创新高和H20芯片恢复供应等多重利好因素影响 ，重仓算力且重点布局光模块的创业板人工智能单周累涨10.6%，自4月低点以来该指数本轮涨幅达50%
，大幅跑赢中证人工智能
、科创AI等同类AI指数
。展望后市，光模块等算力硬件有望延续高景气 ，创业板人工智能投资机会仍值得重点关注。

　　注：统计区间为2025.4.8-2025.7.18
，创业板人工智能指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11 。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57% 、-34.52%
、47.83%、38.44% ，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整
，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　华西证券认为，海外算力产业链正在形成“技术迭代成本降低——应用推广——推理需求爆发——token数增长——数据增长模型加速迭代 ”的正向循环路径
。海外AI需求快速增长 ，Token量呈现加速增长态势
，持续推动AI Capex保持高投入。中长期看AI应用仍处于极早期，作为算力集群拓展的基础组件 ，光模块行业仍然具备高增长能力 。

　　从业绩端上看
，近期算力硬件板块内部多个代表性公司发布二季度经营情况，表现普遍超预期 ，利润情况更优
。核心原因是海外AI需求旺盛，产业核心玩家受益于此趋势。二季度经营情况公布后
，市场预计明后年板块将高速增长，板块内公司的利润 、收入及利润率有望超预期 ，因此对相关公司2025年全年及2026年经营情况进行上修 。

　　从估值端看
，国盛证券认为，A股算力产业链是稀缺的真成长板块
。未来随着AI商业化的持续落地 ，算力产业趋势有望成为上一轮云计算的黄金十年的强化版
，A股AI主线中的优秀企业估值体系有望向成长股切换。海外算力复苏趋势已经较为显著，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头
、光器件等 。

　　把握AI算力核心机会 ，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）
，标的指数超六成仓位布局算力基础设施，逾三成仓位兼顾AI应用 ，高效地捕捉AI主题行情
，成份股以“光模块
”龙头为先锋，全面囊括算力硬件 、IDC算力租赁
、AI+应用等热门AI赛道
。

　　数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF 。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数 ，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11
。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57% 、-34.52%
、47.83%、38.44%
，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示 ，个股描述不作为任何形式的投资建议
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，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 ，基金投资须谨慎 。